P\u00e9trole, gaz, produits agricoles, m\u00e9taux, minerais\u2026 Toutes les mati\u00e8res premi\u00e8res essentielles \u00e0 la vie et \u00e0 l\u2019\u00e9conomie ont vu leurs cours monter de mani\u00e8re vertigineuse ces derniers mois, atteignant des niveaux records. Comment s\u2019explique cette tendance\u00a0? S\u2019agit-il juste d\u2019un effet de rattrapage ou d\u2019une tendance qui risque de durer dans le temps\u00a0? Avis d\u2019experts.<\/p>\n\n\n\n
Le monde a connu trois \u00ab super cycles \u00bb dans les prix des mati\u00e8res premi\u00e8res. Le premier au d\u00e9but du 20e<\/sup> si\u00e8cle, le second apr\u00e8s la fin de la deuxi\u00e8me guerre mondiale, et le dernier au d\u00e9but des ann\u00e9es 2000 avec l\u2019\u00e9mergence des BRICs et la mont\u00e9e en puissance de la Chine. Un super cycle dans le monde des \u00ab commodities \u00bb est une augmentation des prix des mati\u00e8res premi\u00e8res sur une longue dur\u00e9e, entre 10 \u00e0 20 ans. Et ces trois super cycles historiques qu\u2019a connus le monde ont \u00e9t\u00e9 tous tir\u00e9s par des \u00e9l\u00e9ments fondamentaux, comme la forte hausse de la demande.<\/p>\n\n\n\n Oubli\u00e9e du lexique des \u00e9conomistes, cette notion est revenue aujourd\u2019hui au go\u00fbt du jour, avec la flamb\u00e9e surprise et extraordinaire de l\u2019ensemble des mati\u00e8res premi\u00e8res sur ces derniers mois<\/strong>. Ce que l\u2019on per\u00e7oit fin 2020 comme un effet de rattrapage des effets de la crise, avec la remont\u00e9e des prix du p\u00e9trole, du gaz et de certains minerais, ressemble de plus en plus aujourd\u2019hui \u00e0 une tendance de fond qui risque de durer sur le temps. Et plusieurs \u00e9conomistes n\u2019excluent pas l\u2019hypoth\u00e8se du d\u00e9but d\u2019un quatri\u00e8me supercycle mondial sur l\u2019ensemble des mati\u00e8res premi\u00e8res.<\/strong><\/p>\n\n\n\n Une nouvelle pas tr\u00e8s r\u00e9jouissante pour un pays comme le Maroc<\/strong>, importateur net d\u2019\u00e9nergie (p\u00e9trole, gaz, charbon, hydrocarbures\u2026), de mati\u00e8res premi\u00e8res agricoles (c\u00e9r\u00e9ales, colza, huile de palme, ma\u00efs\u2026) ou encore de m\u00e9taux (fer, acier, cuivre\u2026) pour ses industries.<\/p>\n\n\n\n Les tendances sur les derniers mois donnent en effet le tournis<\/strong>. Du 30 avril 2020 au 30 avril 2021, le prix du bois a explos\u00e9 de 300%, le p\u00e9trole de 222% d\u00e9passant actuellement la barre des 75 dollars, l\u2019acier est mont\u00e9 de 210%, le fer de 130%, le cuivre de plus de 100%, le charbon thermal qu\u2019on utilise dans nos centrales \u00e9lectriques a connu une hausse de 80%, quand le prix du gaz naturel a tripl\u00e9\u2026<\/p>\n\n\n\n Comment expliquer cette flamb\u00e9e exponentielle et ininterrompue des prix des mati\u00e8res premi\u00e8res dans le monde ? Et est-ce que cette tendance est passag\u00e8re ou risque-t-elle de durer dans le temps ?<\/p>\n\n\n\n Deux questions qui constituent aujourd\u2019hui un v\u00e9ritable casse-t\u00eate pour les d\u00e9cideurs publics, les op\u00e9rateurs priv\u00e9s et dont les effets se ressentiront \u00e9galement sur le pouvoir d\u2019achat des citoyens. Qui dit hausse des mati\u00e8res premi\u00e8res, dit hausse des prix des produits finaux, dans tous les secteurs, y compris dans les produits alimentaires ou d\u2019\u00e9quipement.<\/p>\n\n\n\n Pour r\u00e9pondre \u00e0 ces deux questions d\u2019actualit\u00e9, le Policy Center for the New South a r\u00e9uni le 7 juillet un panel d\u2019experts mondiaux, chacun dans un domaine pr\u00e9cis, pour conna\u00eetre les tenants et aboutissants de ce qui se passe dans les march\u00e9s des commodities.<\/p>\n\n\n\n Un retour massif de la demande mondiale<\/strong><\/p>\n\n\n\n Economiste \u00e0 la Banque centrale des \u00c9tats d\u2019Afrique de l\u2019Ouest, Marie-Louise Djigbenou-Kre constate \u00e9galement cette remont\u00e9e spectaculaire des cours des mati\u00e8res premi\u00e8res depuis d\u00e9but 2021. Aussi bien dans les produits agricoles, miniers \u00e9nerg\u00e9tiques, qui ont non seulement retrouv\u00e9 leurs prix d\u2019avant Covid mais les ont d\u00e9pass\u00e9s de tr\u00e8s loin.<\/p>\n\n\n\n Cette remont\u00e9e, l\u2019\u00e9conomiste l\u2019explique par le contexte \u00e9conomique actuel. Depuis d\u00e9but 2021, on assiste \u00e0 une lev\u00e9e de plusieurs mesures de confinement, avec le lancement de politiques budg\u00e9taires et mon\u00e9taires expansives au niveau de plusieurs \u00c9tats. Tous les gouvernements ont mis la main \u00e0 la poche pour soutenir l\u2019\u00e9conomie dans la m\u00eame veine que les banques centrales. L\u2019\u00e9conomie mondiale est sous perfusion. Ce qui conduit \u00e0 une reprise \u00e9conomique aussi bien en Chine, qu\u2019en Europe qu\u2019aux USA et m\u00eame en Afrique o\u00f9 les pr\u00e9visions de croissance pour 2021 sont pass\u00e9s de 3 \u00e0 3,4% actuellement. Et qui dit croissance mondiale, dit augmentation de la demande sur les mati\u00e8res premi\u00e8res qui sont essentielles pour faire red\u00e9marrer la machine \u00e9conomique \u00bb, explique-t-elle.<\/p>\n\n\n\n L\u2019\u00e9conomiste de la BCEAO ne veut pas toutefois s\u2019aventurer sur la tendance future. La question pour elle \u00e9tant pr\u00e9matur\u00e9e.<\/p>\n\n\n\n \u00ab S\u2019il y avait un malade hospitalis\u00e9 sous perfusion, et qui affiche bonne mine, vous n\u2019allez pas lui proposer directement de faire du 100 m\u00e8tres. Lorsqu\u2019on regarde l\u2019\u00e9conomie actuelle, on voit qu\u2019on a eu suffisamment de liquidit\u00e9 et la consommation reprend progressivement de sorte \u00e0 pouvoir impulser une certaine demande au niveau des march\u00e9s des mati\u00e8res premi\u00e8res et pousser les prix \u00e0 la hausse. C\u2019est une m\u00e9canique classique de reprise \u00e9conomique ou de rattrapage<\/strong>. Les prix repartent \u00e0 la hausse, mais pour avoir un cycle durable, il faut que ce m\u00e9canisme soit auto-entretenu sans l\u2019apport des politiques budg\u00e9taires ou des banques centrales. Il faudrait pour cela que la hausse des cours engendre une hausse des exportations, une hausse des revenus, favorise la consommation, l\u2019investissement\u2026 Que la demande devienne autonome, ce qui permettrait d\u2019avoir un cycle durable. Il est encore pr\u00e9matur\u00e9 d\u2019anticiper cela et pour pouvoir garantir un tel cycle \u00bb, pr\u00e9cise-t-elle.<\/p>\n\n\n\n La transition \u00e9cologique, moteur de la flamb\u00e9e des prix <\/strong><\/p>\n\n\n\n Helyette Geman, professeur \u00e0 John Hopkins et directrice du Community finance center d\u00e9veloppe une autre analyse, expliquant cette flamb\u00e9e des mati\u00e8res premi\u00e8res et l\u2019hypoth\u00e8se de sa durabilit\u00e9 dans le temps la transition \u00e9nerg\u00e9tique. Une tendance qui ne concerne pas toutes les mati\u00e8res premi\u00e8res.<\/p>\n\n\n\n \u00ab Quand j\u2019ouvre mes journaux favoris, le Financial Times ou le Wall Street Journal, il y a des mots qui reviennent souvent : les batteries, le solaire, l\u2019\u00e9olien, les v\u00e9hicules \u00e9lectriques\u2026<\/strong> Tout cela demande une consommation des minerais de fer, d\u2019acier, de cuivre, dont la demande et les prix vont augmenter sensiblement. Le cuivre conduit l\u2019\u00e9lectricit\u00e9. Les r\u00e9seaux d\u2019\u00e9lectricit\u00e9 dans tous les pays ont besoin d\u2019\u00eatre consolid\u00e9s pour pouvoir absorber des sources d\u2019\u00e9nergies intermittentes, comme le solaire et le vent. Je ne vois pas une r\u00e9duction dans la consommation sur ces mati\u00e8res dans le long terme \u00bb, souligne-t-elle.<\/p>\n\n\n\n En plus de cette donn\u00e9e fondamentale, Helyette Geman \u00e9voque \u00e9galement d\u2019autres facteurs qui peuvent pousser encore plus les prix \u00e0 la hausse. Comme le risque g\u00e9opolitique<\/strong> par exemple, ces mati\u00e8res premi\u00e8res \u00e9tant produites dans un petit nombre de pays.<\/p>\n\n\n\n Elle donne en cela l\u2019exemple du Platine, du Cobalt du Lithium qui sont utilis\u00e9s dans les batteries \u00e9lectriques. \u00ab Les chiffres ne vont pas diminuer en termes de consommation. Et on a peu de producteurs dans le monde. Ce risque de d\u00e9s\u00e9quilibre entre l\u2019offre et la demande risque de poser un gros probl\u00e8me et alimenter la hausse des cours sur le moyen et long termes \u00bb, ajoute-t-elle.<\/p>\n\n\n\n Une tendance qui ne concerne pas toutefois le p\u00e9trole et les \u00e9nergies fossiles qui conna\u00eetront le sort inverse. \u00ab M\u00eame avec cette remont\u00e9e du prix du p\u00e9trole en 2021, apr\u00e8s une ann\u00e9e 2020 d\u2019effondrement, je vois qu\u2019une soci\u00e9t\u00e9 comme Next Era qui fait dans les \u00e9nergies renouvelables a d\u00e9pass\u00e9 en capitalisation le g\u00e9ant p\u00e9trolier Exxon<\/strong>. C\u2019est une premi\u00e8re dans le monde qui montre que l\u2019avenir est dans le renouvelable<\/strong> et que le p\u00e9trole sera de moins en moins consomm\u00e9 \u00bb, souligne-t-elle.<\/p>\n\n\n\n Autre exemple qu\u2019elle cite pour illustrer son analyse : la comparaison entre les prix de l\u2019or et le palladium.<\/strong> \u00ab L\u2019or a totalement stagn\u00e9 sur 2020. On est m\u00eame \u00e0 1.800 dollars l\u2019once, contre 1.840 d\u00e9but 2020. Le palladium utilis\u00e9 dans les v\u00e9hicules hybrides a connu par contre une hausse extraordinaire avant m\u00eame le lancement des programmes de relance des gouvernements \u00bb.<\/p>\n\n\n\n En clair, si la transition \u00e9nerg\u00e9tique va pousser plusieurs m\u00e9taux \u00e0 la hausse, le p\u00e9trole ne pourra pas continuer dans cette tendance haussi\u00e8re au vu des chamboulement que conna\u00eetra le monde, avec la d\u00e9carbonation de l\u2019industrie et la volont\u00e9 de produire et de consommer propre. Idem pour l\u2019or, qui selon elle, n\u2019est plus consid\u00e9r\u00e9 comme la valeur refuge d\u2019antan. Preuve, dit-elle, par l\u2019explosion du prix du Bitcoins pendant la crise, qu\u2019elle explique par une migration de l\u2019or vers ces nouveaux instruments mon\u00e9taires.<\/p>\n\n\n\n Une forte demande, mais une production concentr\u00e9e chez peu de pays<\/strong><\/p>\n\n\n\n Secr\u00e9taire g\u00e9n\u00e9ral de l\u2019ONHYM, Abdellah Mouttaki abonde dans le m\u00eame sens en mettant les choses dans un contexte g\u00e9opolitique assez serr\u00e9.<\/p>\n\n\n\n Croyant en une continuit\u00e9, au moins sur 2021, de cette tendance haussi\u00e8re sur les prix des mati\u00e8res premi\u00e8res, M. Mouttaki commence d\u2019abord par rappeler qu\u2019on parle de mati\u00e8res produites par peu de pays, avec une grande concentration sur la Chine, l\u2019Australie et quelques pays d\u2019Am\u00e9rique du Sud, comme le Br\u00e9sil, le P\u00e9rou, le Mexique, le Chili\u2026<\/p>\n\n\n\n Mais la Chine reste selon lui le ma\u00eetre du jeu sur ce march\u00e9 mondial.<\/p>\n\n\n\n \u00ab Sur les minerais, il y a la Chine et le reste du monde<\/strong>. La Chine est \u00e0 la fois le plus grand producteur et le plus grand consommateur de min\u00e9raux dans le monde. Elle est le leader mondial sur ce cr\u00e9neau. Et elle continue \u00e0 assurer son approvisionnement sur des m\u00e9taux strat\u00e9giques comme le cobalt, o\u00f9 elle d\u00e9tient 40% des r\u00e9serves mondiales. Idem pour le lithium, le nickel et le cobalt\u2026 En faisant appel \u00e0 des fonds publics, les Chinois sont dans l\u2019agressivit\u00e9 de s\u00e9curisation des approvisionnements \u00bb, explique-t-il.<\/p>\n\n\n\n Pour lui, cette concentration de la production sur peu de pays, coupl\u00e9e \u00e0 la tendance \u00e9cologique, l\u2019urbanisation galopante et l\u2019industrialisation au sens large que conna\u00eetra le monde seront les moteurs de ce nouveau super cycle.<\/p>\n\n\n\n Il signale \u00e9galement la rapidit\u00e9 de cette remont\u00e9e des cours<\/strong>, un ph\u00e9nom\u00e8ne exceptionnel selon lui.<\/p>\n\n\n\n \u00ab Depuis mars 2020, il y a eu une baisse importante des cours des m\u00e9taux en raison de la chute de la demande. L\u2019activit\u00e9 mini\u00e8re s\u2019\u00e9tait pratiquement arr\u00eat\u00e9e, le transport et la logistique aussi. C\u2019\u00e9tait un secteur d\u00e9prim\u00e9. Un an apr\u00e8s, les fondamentaux du march\u00e9 ont chang\u00e9. C\u2019est une caract\u00e9ristique assez sp\u00e9ciale de la rapidit\u00e9 de la reprise apr\u00e8s le d\u00e9clenchement de la pand\u00e9mie par rapport \u00e0 la crise de 2008 o\u00f9 il a fallu 30 mois pour revenir \u00e0 des niveaux de prix d\u2019avant. Pour la crise du Covid, le rattrapage s\u2019est fait pratiquement en 5 \u00e0 6 mois. D\u00e8s septembre 2020, les prix ont commenc\u00e9 \u00e0 reprendre et \u00e7a continue encore\u2026 \u00bb, explique Abdellah Mouttaki<\/strong>. Ce qui atteste selon lui de la profondeur de cette tendance, qui va au-del\u00e0 des plans de relance et des liquidit\u00e9s abondantes sur les march\u00e9s.<\/p>\n\n\n\n Le SG de l\u2019ONHYM reste toutefois prudent sur la qualification \u00ab supercycle \u00bb, car selon lui plusieurs param\u00e8tres peuvent entrer en jeu. Comme l\u2019entr\u00e9e de nouveaux pays producteurs sur la sc\u00e8ne et l\u2019\u00e9largissement de l\u2019offre. \u00ab Les cours seront li\u00e9s \u00e0 l\u2019acc\u00e8s \u00e0 de nouvelles r\u00e9serves. Il y a l\u2019\u00e9mergence de nouvelles zones de production. Devant cette diversification de la production, il y aura l\u2019impact de la demande qui va rester, mais sans aller au-del\u00e0 de ce qu\u2019on a v\u00e9cu en 2021 \u00bb, analyse-t-il.<\/p>\n\n\n\n Le p\u00e9trole conna\u00eetra un d\u00e9clin sur le long terme<\/strong><\/p>\n\n\n\n Sp\u00e9cialiste du p\u00e9trole et des \u00e9nergies, Francis Perrin pense lui que les choses sont un peu plus complexes sur les \u00e9nergies fossiles.<\/p>\n\n\n\n Pour lui, la flamb\u00e9e des cours du p\u00e9trole est li\u00e9e \u00e0 un effet de rattrapage assez classique<\/strong>, les prix s\u2019\u00e9tant effondr\u00e9s \u00e0 18 dollars en 2020. Il est donc tout \u00e0 fait normal qu\u2019ils retrouvent le chemin de la hausse surtout apr\u00e8s l\u2019annonce d\u2019une reprise \u00e9conomique au niveau mondial de l\u2019ordre de 5% au moins.<\/p>\n\n\n\n Mais il y a un autre facteur haussier qui pourra peser sur les prix dans un futur proche : le refus des Emirats Arabes Unis du dernier accord des pays de l\u2019OPEP+ (1er<\/sup> juillet), qui a bloqu\u00e9 les n\u00e9gociations entre producteurs.<\/p>\n\n\n\n \u00ab Les Emirats ont bloqu\u00e9 et ont refus\u00e9 le compromis propos\u00e9, essentiellement sur deux points cl\u00e9s : une augmentation de 400.000 barils par jour sur les cinq derniers mois de 2021, et la prolongation jusqu\u2019\u00e0 fin 2022 des accords de r\u00e9duction de la production. Les Emirats ont refus\u00e9 cette prolongation sauf \u00e0 obtenir une augmentation de leur niveau de production de 600.000 barils par jour. Ce blocage des Emirats a entra\u00een\u00e9 l\u2019\u00e9chec de la toute r\u00e9cente r\u00e9union de l\u2019OPEP+. Et aucune date n\u2019a \u00e9t\u00e9 fix\u00e9e pour une prochaine r\u00e9union \u00bb, relate-t-il. Un non accord pourrait maintenir le statu quo, qui est un faible niveau de production, devant une augmentation en fl\u00e8che de la demande. Ce qui d\u00e9boucherait sur une hausse continue des prix.<\/p>\n\n\n\n Mais il n\u2019y pas selon lui que des facteurs haussiers, puisque d\u2019autres \u00e9l\u00e9ments peuvent venir inverser la tendance. Il cite l\u2019hypoth\u00e8se d\u2019un accord entre les Etats-Unis, l\u2019UE et l\u2019Iran sur le nucl\u00e9aire.<\/strong> \u00ab Les n\u00e9gociations se tiennent actuellement en Autriche. Les sanctions de Trump ont baiss\u00e9 la production et les exportations de l\u2019Iran. S\u2019 il y a un accord avec Biden, les USA vont suspendre les sanctions visant le p\u00e9trole iranienne. Ce qui permettrait \u00e0 l\u2019Iran de monter en puissance en termes de production et d\u2019exportation, sachant que c\u2019est un pays qui produit plus d\u2019un million de barils par jour. C\u2019est un enjeu important. Mais l\u2019arriv\u00e9e au pouvoir de Ibrahim Raissi, proche des durs du r\u00e9gime, du guide de la r\u00e9volution, peut entraver les n\u00e9gociations de Vienne. Un accord n\u2019est pas donc acquis mais il ne faut pas non plus l\u2019\u00e9carter pour 2021 \u00bb, explique l\u2019expert p\u00e9trolier.<\/p>\n\n\n\n Autres sc\u00e9narios qui plaident pour une probable accalmie sur le p\u00e9trole : l\u2019attitude des pays de l\u2019OPEP+. Avec le non deal, certains pays peuvent d\u00e9cider de leur propre chef d\u2019augmenter leur production pour profiter de ces prix hauts, ce qui va r\u00e9\u00e9quilibrer le march\u00e9, ajoute Francis Perrin, qui rappelle d\u2019ailleurs que la pand\u00e9mie n\u2019est pas encore derri\u00e8re nous. Ce qui constitue un autre facteur baissier : \u00ab On ne sait si la pand\u00e9mie avec ses diff\u00e9rentes variantes s\u2019aggravera ou pas, obligeant les pays \u00e0 d\u00e9cr\u00e9ter de nouveaux confinements et bloquer la relance. Si ce sc\u00e9nario se r\u00e9alise, les prix vont certainement chuter comme en 2020\u2026 \u00bb, ajoute-t-il.<\/p>\n\n\n\n Mais pour lui, et c\u2019est rassurant pour un pays comme le Maroc<\/strong>, il n\u2019y aura pas de super cycle sur le p\u00e9trole, ni aujourd\u2019hui, ni demain. Une certitude qu\u2019il \u00e9taye par le comportement de la demande \u00e0 moyen et le long termes.<\/p>\n\n\n\n \u00ab A Paris, 195 pays ont sign\u00e9 en 2015 un accord sur le changement climatique. Si on est s\u00e9rieux dans ce sujet, on doit forc\u00e9ment faire reculer la part des \u00e9nergies fossiles dans la consommation mondiale d\u2019\u00e9nergie, et faire monter une \u00e9nergie non carbon\u00e9e. En termes de dynamiques \u00e0 long terme, le p\u00e9trole et les \u00e9nergies fossiles vont conna\u00eetre un plafonnement, avant de subir un d\u00e9clin. Mais on parle l\u00e0 du long terme\u2026\u00bb, conclut-il.<\/p>\n\n\n\n M\u00e9dias24<\/p>\n","protected":false,"gt_translate_keys":[{"key":"rendered","format":"html"}]},"excerpt":{"rendered":" P\u00e9trole, gaz, produits agricoles, m\u00e9taux, minerais\u2026 Toutes les mati\u00e8res premi\u00e8res essentielles \u00e0 la vie et \u00e0 l\u2019\u00e9conomie ont vu leurs cours monter de mani\u00e8re vertigineuse ces derniers mois, atteignant des niveaux records. Comment s\u2019explique cette tendance\u00a0? S\u2019agit-il juste d\u2019un effet de rattrapage ou d\u2019une tendance qui risque de durer dans le temps\u00a0? Avis d\u2019experts. Le monde a connu trois \u00ab super cycles \u00bb dans les prix des mati\u00e8res premi\u00e8res. 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