Un véhicule électrique peut avoir besoin de 4 à 14 kilogrammes de cobalt (un hybride rechargeable a besoin de 1 kg à 4 kg) tandis que le smartphone moyen a besoin de 5 à 20 grammes (les tablettes et les ordinateurs portables ont besoin de beaucoup plus, entre 20 g et 50 g).
Aucun autre pays ne peut rivaliser avec la concentration unique de cobalt en RDC: Cuba, la Russie, l’Australie et les Philippines sont d’autres grands producteurs de cobalt mais aucun d’entre eux ne représente plus de 5% de la production mondiale.
Le cobalt est extrêmement rare et la plupart des réserves connues se trouvent dans ce pays au cœur de l’Afrique, la République démocratique du Congo (RDC). Plus de la moitié des sept millions de tonnes de réserves de cobalt dans le monde se trouvent en RDC, et près des deux tiers de la production mondiale proviennent actuellement de ce pays .
Alors que la RDC est le foyer du cobalt brut, un autre pays domine l’autre extrémité du marché, la Chine étant censée raffiner plus de la moitié du cobalt mondial. Cobalt 27 Capital, qui investit dans les métaux nécessaires à la construction de véhicules électriques, a averti plus tôt cette année que «les deux principaux problèmes auxquels est confronté l’approvisionnement en cobalt sont la concentration de la production et des réserves en RDC et le contrôle chinois sur la majorité de la production de cobalt raffiné».
Alors que les propriétés uniques du cobalt en ont fait un composant vital pour tant d’industries, l’instabilité, la volatilité et l’incertitude sur les approvisionnements signifient que de nombreuses entreprises doivent prendre des mesures drastiques pour sécuriser le cobalt dont elles ont besoin ou essayer de s’éloigner complètement de l’utilisation du métal. Tesla et d’autres constructeurs automobiles ont déclaré qu’ils essayaient de minimiser la quantité de cobalt dont ils avaient besoin dans leurs batteries, tandis qu’Apple chercherait à prendre la décision inhabituelle de signer des accords d’approvisionnement en cobalt directement avec les mineurs pour exercer plus de pouvoir sur sa chaîne d’approvisionnement.
une batterie sans cobalt (Cobalt battery free ) pas a court terme
SK Innovation et LG Chem ont récemment annoncé leur intention de produire de nouvelles batteries plus tard cette année qui contiennent plus de nickel (qui est beaucoup plus abondant) et moins de cobalt. Alors que les batteries actuelles contiennent plus de 20% de cobalt, les nouvelles batteries de la société sud-coréenne n’en contiennent que 10%. Les efforts pour réduire la quantité de cobalt visent à réduire les coûts, mais aussi à améliorer la densité énergétique qui est progressivement devenue un obstacle majeur pour l’industrie de la voiture électrique qui s’efforce de raccourcir les temps de charge et d’allonger l’autonomie – tout en réduisant les coûts.
Cependant, les doutes quant à savoir si le besoin de cobalt peut être complètement éradiqué se font jour. Umicore, le groupe belge de technologie et de recyclage des matériaux, a déclaré que s’il est possible de réduire la quantité de cobalt nécessaire dans les batteries, il ne sera pas possible de l’éliminer complètement de si tôt.
«Le cobalt est l’élément qui compense le manque de stabilité du nickel. Il n’existe pas de meilleur élément que le nickel pour augmenter la densité d’énergie, et il n’y a pas de meilleur élément que le cobalt pour rendre le matériau stable. Donc [même si] vous entendez parler du remplacement du cobalt, cela ne se produira pas dans les trois prochaines décennies. Cela ne fonctionnera tout simplement pas », a déclaré le PDG d’Umicore, Marc Grynberg, plus tôt cette année.
Ce point de vue a également été repris par la centrale au nickel Sherritt International, qui a déclaré que «l’élimination du cobalt de la production de batteries de véhicules électriques à court terme est relativement faible».
Top 10 des actions des investisseurs en cobalt
Il est important de noter que 99% de tout le cobalt est extrait comme sous-produit d’autres métaux. Environ les deux tiers du cobalt proviennent de l’extraction du cuivre et le reste du nickel. Cela est important car, si la demande de cobalt diminuait soudainement pour une raison quelconque, il serait alors hautement improbable que les producteurs soient obligés de fermer leurs activités tant que la demande du produit primaire se maintiendra. Cela signifierait plutôt que leurs activités de cuivre ou de nickel deviendraient moins rentables. Cependant, la demande de cobalt peut faire une différence significative si l’on considère les avantages ou les inconvénients d’une mine de cuivre ou de nickel.
Pour les investisseurs, cela signifie que pour obtenir une exposition au cobalt, il faut investir dans des entreprises qui gagnent finalement la majorité de leur argent en vendant d’autres métaux. Le cobalt est un moteur relativement mineur de revenus pour les plus grands producteurs, et la plupart des «pure-play» sont des sociétés d’exploration et de développement en phase de démarrage qui n’ont pas encore prouvé leur valeur commerciale. Cependant, les investisseurs peuvent obtenir une exposition pure en investissant dans des entreprises qui fournissent des investissements ou des financements aux producteurs et développeurs de cobalt en échange de redevances ou d’une part du gâteau.
Voici dix investisseurs de Cobalt
1.Glencore
2.China Molybdenum
3.Vale
4.Umicore
5.Sherritt International
6.Cobalt 27 Capital
7.Wheaton Precious Metals
8.African Battery Metals
9.Red Rock Resources
10.Horizonte Minerals
Glencore: le plus grand producteur de cobalt au monde pour ses mines du Katanga et Mutanda
Glencore est le plus grand producteur de cobalt au monde, principalement en tant que sous-produit de ses mines de cuivre de Katanga et Mutanda en RDC, mais aussi des opérations de nickel en Australie (Murrin Murrin), au Canada (Raglan et Sudbury) et en Norvège ( Nikkelverk).
La production de cobalt de Glencore a bondi de 54% en 2018 pour atteindre 42 200 tonnes. L’augmentation était principalement due au Katanga, mais les ventes n’ont pas été aussi bonnes car une grande partie de cette production a dû être stockée car elle contenait une teneur en uranium excessive qui doit être éliminée avant d’être vendue.
Glencore est le grand opérateur étranger en RDC et a démontré les difficultés d’opération dans le pays ces dernières années. Il a dû naviguer dans un nouveau code minier introduit l’année dernière ainsi que dans des batailles juridiques avec le mineur congolais Gécamines, appartenant à l’État, au sujet de la propriété du Katanga. Il a également dû payer Dan Gertler pour éviter de perdre le contrôle de ses actifs, mais cela a été rendu plus difficile par le fait que les États-Unis avaient imposé des sanctions à l’homme d’affaires israélien.
En février 2019, une déclaration du président de la Gécamines Albert Yuma en Afrique du Sud a démontré les frictions entre le gouvernement et l’industrie. « Je trouve scandaleux que lorsque l’on discute du cobalt et de l’explosion des véhicules électriques, seuls les commerçants et les consommateurs sont référencés et le Congo et la Gécamines ne sont pas cités », a-t-il déclaré.
China Molybdenum : il détient 56% de part pour extraire le Cobalt du projet Tenke Fungurume
China Molybdenum est le deuxième producteur de cobalt qu’il extrait du projet Tenke Fungurume (il en détient 56%) dans la même région que la mine Katanga de Glencore en RDC. Le niobium est l’autre produit majeur de son portefeuille plus large, ainsi que les minéraux de molybdène, de tungstène, de cuivre et de phosphore.
La production de cobalt du mineur en RDC a atteint un niveau record en 2018 après avoir augmenté de 14% à 18747 tonnes. Notamment, les ventes de cobalt ont augmenté à un rythme plus rapide de 27%, car il a vendu une partie de ses stocks. Cette baisse des stocks de cobalt survient à un moment où la société a déclaré que les prévisions de production en 2019 étaient orientées à la baisse, établissant une fourchette de 16500 à 19000 tonnes.
China Molybdenum peut détenir une offre unique aux investisseurs en raison de son double accès à la matière première en RDC ainsi que de la capacité de raffinage concentrée en Chine. Cependant, cela signifiait que le prix de son produit a également été affecté par la forte augmentation de la capacité de fusion en Chine l’année dernière et par la surproduction consécutive de concentrés de cobalt et de produits intermédiaires.
Vale: utiliser le cobalt pour parier gros sur le nickel
Le mineur brésilien Vale génère moins de 1% de ses revenus totaux à partir du cobalt (313 millions de dollars en 2018), mais il a commencé à s’intéresser davantage au métal. Elle a récemment conclu une entente pour vendre 75% de la future production de cobalt de sa mine Voisey’s Bay au Canada à deux sociétés: Cobalt 27 Capital et Wheaton Precious Metals.
Umicore: la source «durable» de cobalt
Umicore est un géant des matériaux qui génère plus de 3,3 milliards d’euros de chiffre d’affaires annuel, principalement grâce aux catalyseurs de contrôle des émissions, aux matériaux pour batteries rechargeables et au recyclage.
Ses commentaires sur les tentatives d’élimination du cobalt des batteries de véhicules électriques semblent justifiés, mais il est également à noter qu’il souligne que, tout en commercialisant son statut de « premier et seul producteur de matériaux cathodiques à être en mesure de proposer des matériaux certifiés provenant d’un environnement propre et éthique. d’origine aux clients de la chaîne de valeur des batteries rechargeables. »Pour ce faire, elle s’approvisionnait en cobalt dans le cadre du programme de l’Organisation de coopération et de développement économiques (OCDE) qui est audité par PriceWaterhouseCoopers.
«La rareté croissante des métaux et les pressions sociétales croissantes pour s’approvisionner en matières premières de manière éthique et écologiquement durable ont conduit à un besoin croissant de traçabilité accrue dans les chaînes d’approvisionnement. De plus en plus de [constructeurs automobiles et de pièces détachées] recherchent donc une approche en boucle fermée comme celle proposée par Umicore », a déclaré la société dans son dernier rapport annuel. Sur cette base, il a signé des alliances technologiques et de recherche avec BMW et Audi.
Sherritt International: Cobalt de Cuba et de Madagascar
Sherritt International est un producteur de nickel qui possède des mines au Canada, à Cuba et à Madagascar et se concentre sans relâche sur les coûts. Le cobalt représente une plus grande proportion du portefeuille de Sherritt que les autres entreprises: les revenus du métal ont augmenté de 24% l’année dernière pour atteindre plus de 160 millions de dollars, représentant près d’un tiers de ses 498 millions de dollars de revenus annuels l’année dernière.
Le cabinet propose une proposition unique aux investisseurs. Son exploitation principale de cobalt est une coentreprise sur la mine Moa à Cuba, qui produit du nickel et du cobalt. En raison des tensions entre Cuba et les États-Unis, Sherritt doit contourner l’incapacité des deux pays à faire des affaires. L’entreprise mélange le nickel et le cobalt en sulfures et les envoie à ses installations de raffinage à Fort Saskatchewan, au Canada, où il peut ensuite être raffiné et vendu librement sur d’autres marchés. Il vend principalement en Europe, au Japon et en Chine.
Cobalt 27 Capital: flux de cobalt, redevances et investissements
Cobalt 27 Capital offre aux investisseurs une manière différente de s’exposer au cobalt. En tant que véhicule d’investissement axé sur les métaux nécessaires aux applications électriques, la société est en train de constituer un portefeuille contenant des investissements dans des matériaux physiques de cobalt, des flux de cobalt et de nickel, des redevances et des intérêts dans des mines. Au total, la société détient plus de 2900 tonnes de cobalt physique composé de 2193 tonnes de matériaux de «qualité supérieure» et 713 tonnes de cobalt de «qualité standard».
Wheaton Precious Metals: une entreprise plus grande et plus diversifiée
Wheaton est l’une des plus grandes sociétés de diffusion de métaux précieux au monde et l’autre participant à l’accord de Vale visant à vendre le futur cobalt de la mine de Voisey’s Bay. Il aura droit à plus de 42% de la production de cobalt du projet dès le début de 2021.
Mais ce n’est que l’un des 28 accords de streaming, 19 pour les mines déjà en exploitation et 9 en développement. Il avait déjà conclu des accords avec Vale avant le dernier accord, comme le flux d’or pour sa mine de Salobo. Il possède également un ruisseau d’argent sur la mine Antamina de Glencore et la mine Peñasquito de Goldcorp.
African Battery Metals: la compagnie a des intérêts dans le projet de cuivre-cobalt Kisinka, où il a commencé l’exploration.
African Battery Metals est une action cotée à l’AIM qui s’est tournée vers les projets de nickel et de cobalt qu’elle a acquis l’année dernière au Cameroun et en Côte d’Ivoire. Bien que ceux-ci soient à un stade très précoce, il y a lieu de prendre note, la société déclarant que quatre de ses licences au Cameroun sont «proches de l’une des plus grandes réserves de cobalt inexploitées au monde». En Côte d’Ivoire, elle a acheté le droit irrévocable de gagner jusqu’à 70% du projet Lizetta II cobalt, chrome et nickel. En cas de succès, l’entreprise pourrait produire de nouveaux gisements importants de cobalt en dehors de la RDC et dans des juridictions africaines plus stables. Mais il a une exposition à la RDC à travers des intérêts dans le projet de cuivre-cobalt Kisinka, où il a commencé l’exploration.
Red Rock Resources: il a concentré son attention sur le développement de l’un de ses trois gisements de cuivre-cobalt en RDC.
Red Rock Resources est un autre joueur plus petit et débutant, mais qui parie gros sur le cobalt. La société a actuellement des intérêts couvrant l’or, le cuivre et d’autres matériaux en plus du cobalt, mais a concentré son attention sur le développement de l’un de ses trois gisements de cuivre-cobalt en RDC. Il détient un peu plus de 50% des actifs, ce qui lui confère un contrôle ultime sur eux.
La société a déclaré qu’elle espérait que le gisement de Musonoi «se révélerait être un atout de signature» – suffisamment pour qu’elle espère «se désinvestir de ce qui deviendra des activités et des actifs non essentiels». Simplement, Red Rock espère se concentrer uniquement sur ses actifs en RDC et vendre ses autres intérêts par la suite, mais les investisseurs se rassureront sur le fait qu’il a d’autres options sur lesquelles se rabattre si ses efforts en RDC échouent.
Horizonte Minerals: se diversifier du nickel au cobalt
Horizonte Minerals est principalement un producteur de nickel qui se concentre sur deux gisements de nickel à haute teneur évolutifs de niveau 1 au Brésil. Ceux-ci sont divisés en deux projets: le projet de nickel-cobalt Vermelho qu’elle a acquis l’année dernière et le projet plus avancé de ferronickel d’Araguaia.
Le projet Vermelho a été acheté à Vale au début de 2018 et faisait partie de la stratégie d’Horizonte non seulement d’acquérir une autre grande ressource de nickel pour compléter sa ressource existante, mais aussi de tirer parti du cobalt qui peut être traité à ses côtés. Elle mène actuellement une étude de préfaisabilité pour le projet qu’elle espère publier avant la fin de 2019. Celle-ci décrit les paramètres du projet (estimation des capex, capacité de production, etc.) et les aspects économiques possibles (revenus et coûts potentiels), qui établit également la première évaluation sérieuse du projet. Bien qu’il s’agisse d’un rapport très préliminaire, de bons spécialistes financiers personnels (PFS) peuvent faire grimper les cours des actions des petits mineurs.
